事件：

　　近日國內2023年3月新能源汽車銷量及動力電池裝車量數據公布。

　　點評：

　　3月新能源汽車銷量同環比較快增長。3月國內新能源汽車產銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，同比分別增長44.95%和34.92%，環比分別增長22.10%和24.38%。其中，純電動汽車銷量49萬輛，同比增長23.83%，環比增長30.48%；插電式混動汽車銷量16.3萬輛，同比增長84.76%，環比增長9.17%。1-3月，國內新能源汽車產銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.61%和26.17%。其中，1-3月純電動汽車銷量115.2萬輛，同比增長14.36%；插電式混動汽車銷量43.3萬輛，同比增長74.19%。滲透率方面，3月新能源汽車滲透率26.6%，同比提升5pct，環比持平；1-3月新能源汽車滲透率26.1%。出口方面，3月新能源汽車出口7.8萬輛，同比增長3.9倍，環比下降10.3%，占出口總量的21.4%；1-3月新能源汽車累計出口24.8萬輛，同比增長1.1倍，占出口總量的24.9%。從月度國內新能源汽車份額看，3月主流自主品牌新能源車零售份額67%，同比增加6個百分點；合資品牌新能源車份額5.8%，同比增加0.8個百分點；新勢力份額10.4%，同比下降6.6個百分點；特斯拉份額14.1%，份額相對穩定。

　　3月國內動力電池裝車量同比增三成，磷酸鐵鋰電池占比七成。全球方面，根據SNE數據，2023年1-2月全球動力電池裝車量75.2GWh，同比增長39%。其中，寧德時代、比亞迪、LG新能源、松下、SKOn的全球裝車量位居前五，分別占比33.9%、18.2%、13.3%、10.4%、5.5%，合計占比81.3%，同比提升5.5pct。在TOP10中，寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達6家中國企業市占率合計60.7%，TOP10中國企業市占率同比增加3.6pct。國內方面，2023年3月，國內動力電池裝車量27.8GWh，同比增長29.7%，環比增長26.7%。其中三元電池裝車量8.7GWh，占比31.4%，環比提升0.8pct，同比增長6.3%，環比增長29.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量19GWh，占比68.5%，環比下降0.8pct，同比增長44.4%，環比增長25.3%。1-3月，國內動力電池累計裝車量65.9GWh，同比增長28.4%。其中三元電池累計裝車量20.9GWh，占比31.7%，同比下降2.2%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量44.9GWh，占比68.2%，同比增長50.5%。3月，寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能的國內裝車量位居前五，分別占比44.95%、26.65%、10.28%、4.51%、3.86%。1-3月，寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能的國內裝車量位居前五，分別占比44.42%、30.99%、8.01%、4.03%、3.68%。

　　投資建議：受國補退出和燃油車降價潮影響一季度新能源汽車銷量增速相對放緩。當前市場預期仍較弱，多地購車補貼政策延期，后續隨著上海及各地車展陸續開展，新車型供給增加，市場需求有望逐漸復蘇。目前產業鏈整體處于去庫存階段，上游原材料價格持續下行，行業競爭呈加劇趨勢，高成本同質化產能逐步面臨出清，降本提效為產業發展趨勢。建議關注成本下行帶來電池環節盈利修復的預期兌現，受益電池技術創新帶來產業鏈結構性增量需求環節，以及進入快充換電高效補能賽道的核心供應商，建議關注寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、科達利（002850）、瀚川智能（688022）。