行情回顧

　　過去一周（ 2023.4.10-2023.4.14），申萬汽車行業下跌 1.41%，表現弱于大盤，所有一級行業中漲跌幅排名第 22。分子板塊看，汽車服務漲幅最大，汽車零部件跌幅最大。汽車服務上漲 0.46%，商用車上漲0.20%，摩托車及其他下跌 0.23%，乘用車下跌 0.87%，汽車零部件下跌 2.12%。

　　核心觀點&數據

　　國內市場：

　　乘用車出海加速，拉動3月銷量高增。據中汽協，2023年3月汽車銷量245.1萬輛，環比+24%，同比+10%。其中，乘用車銷量201.7萬輛，環 比+22%， 同 比+8%； 商 用 車 銷 量43.4萬 輛 ， 環 比+34%， 同 比+17%。我國汽車出口量持續增長，2023年3月中國汽車出口36.4萬輛，同比+114%。其中，乘用車出口30.4萬輛，同比增長1.5倍；新能源汽車出口7.8萬輛，同比+385%。

　　新能源汽車銷量增長保持韌性，頭部車企市場份額進一步擴大。據中汽協，2023年3月，中國新能源汽車銷量65.3萬輛，同比+35%，環比+24%，滲透率為26.6%。分動力類型看， BEV銷量49萬輛，同比+24%；PHEV銷量16.3萬輛，同比+84%。分車企看，比亞迪銷售20.6萬 輛， 同 比+98%，環 比+8%； 廣 汽埃 安 銷售4.0萬輛 ， 同比+97%， 環 比+33%； 理 想 汽 車 銷 售2.1萬 輛 ， 同 比+89%， 環 比+25%。

　　海外市場：

　　歐洲重要國家新能源車銷量回暖。據歐洲各國車協官網，2023年3月，歐洲七國（德國、法國、英國、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽車銷量合計23.3萬輛，同比+18%，環比+82%。七國合計滲透率為21.8%，同比-1.3pct，環比+1.8pct。

　　美國新能源車滲透率低位徘徊。據Marklines，2023年3月，美國新能源乘用車銷量11.6萬輛，同比+41%，環比+6%；滲透率為8.4%，同比+2%，環比-1.2pct。

　　行業&公司動態：

　　博俊科技發布2023年第一季度業績預告：23Q1，公司預計實現歸母凈利潤0.32億元-0.37億元，同比增長80%-110%。

　　投資建議

　　2022年7月開始汽車板塊震蕩下行，我們認為當前板塊走勢已經充分反應了市場的悲觀預期。近期披露的特斯拉小型新能源汽車的規劃，以及印尼新能源汽車刺激政策，有望為全球新能源汽車的短中期需求向上進一步夯實基礎。我們預計2023年汽車需求恢復增長，結構上看，新能源車有望保持30%以上增速。我們持續看好汽車產業鏈。

　　1）整車端，重點推薦技術周期和車型周期共振的比亞迪，建議關注長城汽車；2 ）零部件端，重點推薦單車價值量高、國產化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環節，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關注博俊科技等。